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又到端午节了，天猫、京东、淘宝和一号店的粽子早已销售火爆。但是中国人到底有多爱吃粽子呢？ 深交所上市公司三全食品（002216.SZ）的报表也许能提供一些线索。根据上市以来的年报和中报数据，三全食品每年生产和销售粽子所得的收入主要源自上半年。 这与端午节粽子销售的火爆不无关系。在全年的其他时候，除了作为早餐和夜宵，以及偶尔果腹，中国人实在是缺乏大举消费粽子的理由。 2008年上市以来，三全食品的粽子相关业务不断增长，收入也逐渐破亿。去年上半年，该公司生产和销售粽子的收入为2.4亿元，全年为2.8亿元。  假定在剔除端午节销售旺季情况下，上半年其余时间粽子的销售收入与下半年的4000万元相若，那么三全食品在去年端午节卖粽子的收入可能达到2亿元左右。 这对应多少销量呢？如果以京东售罄的三全粽子品类为参考，4只装“龙舟粽”（每只100克）报价为16.8-17.9元，8只装“龙舟粽”（每只65克）报价为17.9-18.9元。  如果按照去年2亿元的销售额计算，并假定卖出的粽子全部为100克，三全食品端午节前后大约可以卖出4500万-4800万只粽子。如果假定卖出的粽子全部为65克，三全食品大约可以卖出8500万-8900万只。 这还没有纳入所谓“秒杀”和买一增一促销活动的影响。此外，购买大包装和礼盒的价格甚至更便宜。如果考虑这些因素，则意味着三全食品粽子的平均售卖价被拉得更低，计算得出的总销量实际上会更高。 更重要的是，中国规模化生产并销售粽子的品牌并不是只有三全，很多企业还没有上市。在京东，五芳斋以及部分品类的稻香村粽子销量超过三全，利口福、湾仔码头、上海新雅、真真老老等品牌也销量不俗。 天猫方面，荣庆和、真真老老、稻香村、润之禧、三只松鼠、五芳斋等品牌（其中嘉兴粽子占多数）占据了首页，而三全食品的产品只能排到第二页。 如果把超过20个畅销粽子品牌的销量都纳入考虑，中国人在端午节几天时间内吃掉超过10亿个速冻或者真空包装的粽子估计不是难事。请注意这只是大企业规模化生产的产品。 如果加上自己在家包的粽子，以及小型糕点铺、小作坊和小厂家制作的粽子，可想而已粽子有多受欢迎。 反过来说，也正是因为卖粽子利润率高，才促使众多企业竞相生产。三全食品的报表显示，去年上半年该公司粽子业务毛利率为43.1%，全年毛利率为35.3%。全年毛利率低于上半年可能也是受端午节效应影响。 另外一家上市公司桃李面包（603866.SH）生产和销售粽子的利润率则更高，去年全年毛利率达到49.6%。不过，该公司销售规模远低于三全食品，粽子业务年收入在230万元左右。 如果说有什么节日食品可以击败粽子，可能只有月饼了。最近，经营酒家、生产月饼和速冻食品的广州酒家向上交所第四次呈递了首席公开发行股票（IPO）招股说明书。说明书显示，该公司旗下月饼系列产品毛利率高达62%，年销售额超过8亿元。 广州酒家的月饼主打品牌为“利口福”，前文所述利口福粽子也是该公司产品之一。 总之，粽子确实是一门好生意。不过，投资相关上市公司还需要通盘考虑。而且，粽子销售旺季每年只有几天，暂时还没有上市公司将其作为主业。 以三全食品为例，该公司主营业务为速冻水饺，但随着美团等外卖电商的崛起，速冻和方便食品市场受到严重挤压。2014年-2015年，三全食品连续两年依靠营业外收入才避免亏损。去年该公司主营业务转为小幅盈利，但净利润的绝大部分仍来自营业外收入，尤其是退税及政府补贴。该股目前基于2017年预测每股收益的动态市盈率高达77倍，估值相当昂贵。端午节前最后一个交易日，该股收盘跌0.9%，至8.61元。
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发表于 2017-5-31 16:49:08
